Hva betyr børskrakket for Kina?

4

Som jeg har meldt tidligere i bloggen Østen er knallrød – børskrakk i Kina, er Kina inne i et spektakulært børskrakk. Børsene hadde steget med minst 125% på et år, og bare fra februar til juni 2015 hadde Shanghaibørsen steget med 72%. Enhver måtte skjønne at det var en boble. Og det var det, og den sprakk i juni 2015. I løpet av tre uker har børsverdier for 3200 milliarder dollar forsvunnet i løse lufta. Det tilsvarer tre norske oljefond.

Det store spørsmålet er imidlertid: Hvor mye vil dette ha å si for Kina?

Kinaekspert og økonom Michael Pettis drøfter dette i sin siste blogg Interpreting information in China’s stock markets. Jeg er ikke alltid enig med Pettis, men han har langt bedre greie på Kinas økonomi enn jeg har, så jeg har stort respekt for hans vurderinger. Han skriver blant annet:

It is hard to argue that the stock rally had any significant positive economic impact, so some analysts argue that it collapse will not impact the economy either.

This may be true in a direct sense. But there are three important ways the stock market decline might matter. The first is direct. The combination of the rally and the crash may represent a significant shift in wealth from poorer Chinese to richer Chinese. This must cause total consumption to drop, although the amount will depend on the magnitude of the shift, of which we have no information.

Second, and indirectly, if the market crash causes perceptions of economic uncertainty to rise, households might respond by cutting back on consumption.

Third, and also indirectly, if the crash undermines Beijing’s credibility, or confidence in its ability to manage the economy, it could undermine the financial sector, which relies very heavily on the high credibility Beijing enjoys. This is the least likely but most damaging potential impact.

Jeg tror dette er riktige vurderinger. Det er ikke noe direkte forhold mellom børsene i Kina og «den virkelige økonomien», så et slikt krakk vil ikke umiddelbart føre til stopp i Kinas utvikling, eller en tilsvarende nedgang i industrien eller andre sektorer. Den kinesiske staten har så stor kontroll over økonomien at den for eksempel har tvunget de store aksjonærene til å ta store tap. I dette tilfellet har Brookings Institution samme vurdering, i følge CNBC:

Normally we would say that the Chinese stock market is not that connected to its real economy, as firms don’t use it to raise that much money, and it’s a small percentage of household wealth, said David Dollar, a senior fellow at the Brookings Institution’s Thornton China Center. «By coming in with all these measures, the central authorities on the one hand seemed a little panicky … and the real worry is that this undermines Chinese people’s confidence in the real economy and the government’s ability to make policy.

Det gjenstår altså å se hvor fort myndighetene får kontroll over spillekasinoet og hvor mye tillit som har gått tapt i krakket. For den del kan krakket være en kjærkommen anledning for Beijing til å gjøre noen grep som tjener den omlegginga av Kinas økonomi som har vært planlagt lenge.

 

KampanjeStøtt oss

4 KOMMENTARER

  1. At det ikke har innvirkning på den enkelte kineser tror jeg ikke. De fleste av oss fikk med oss alle kineserne (hovedsakleig eldre?) som satt forran PC’er som noen (børsmeklere antar jeg) hadd satt opp i store mengder. Disse vil ha tapt store deler av sine sparepenger. Og vi snakker ikke hovedsakleig, eller kanskje i det hele tatt, om godt utdannede personer med god lønn (i enkelte sektorer kan kinesiske lønninger sammenlignes med vestlige), vi snakker om massene, de som hoppet på børstoget alt for sent, kanskje enda til etter at andre hadde forstått hvor det bar. Er det ikke det man vanligvis gjør i pyramidespill, starte med nære venner, kanskje dele profitten, og så sende det (ikke profitten) videre nedover i rekkene, til folk som burde forstå bedre, men som blir grådige når de hører om hvor mye de over dem i rekken har tjent.

  2. Kan noen forklare meg hvorfor norske kroner svekker seg mot Yuan når det er krakk i KIna? Manipuleres kursen på Yuan?

    • En regner med at utviklingen på børsen ligger omlag et halvt år foran utviklingen ellers i økonomien.

      Kina er storimportør av olje. Etterspørselen etter olje kommer som følge av vekst og dermed behov for mer energi. Når veksten avtar, vil også etterspørselen etter olje avta. Vi vi få lavere oljepriser. Lavere oljepriser er negativt for Norges økonomi og vår valuta blir mindre verdt.

      En kan grovt si at det er forventninger som styrer utviklingen på børsen. Men det finnes selvsagt grenser for hvor mye «forventningene» betyr for utviklingen på børsen.

      • I tillegg har jo også renten Norges bank setter en innvirkning. Av en eller annen sinnsyk grunn fortsetter de å holde denne lav. Om man ser på hva industrien må betale for å kjøpe fra utlandet kan man jo også undre seg, en dollar-kurs på rundt 8,50 og en euro-kurs som, tross alle problemene de har, fremdeles øker. De eneste som tjener på dette er bedrifter som eksporterer råvare, og derfor er fullstendig uavhengige av importpriser.

        Sånn i forbifarten. Jeg kjøpte noe nikotinvæske fra Danmark nylig, og kursen er jo helt på trynet, men merkelig nok holder vi stand mot svenske kroner (sikkert noe jeg ikke har fått med meg).

LEGG IGJEN EN KOMMENTAR

Please enter your comment!
Please enter your name here

Dette nettstedet bruker Akismet for å redusere spam. Lær om hvordan dine kommentar-data prosesseres.