oss 100 kroner!
Mens store deler av verden kaver i krise og stagnasjon med skyhøy arbeidsløshet og store offentlige underskudd, har børsene i USA opplevd en bonanza. (De to forholdene har mye med hverandre å gjøre.) I løpet av seks år har de multinasjonale selskapene på den amerikanske SP500-indeksen opplevd en vekst på 250%.
Men nå ser det ut til at profitten til disse selskapene vil gå ned, skriver Michael Roberts.
But we may well be near the end of this stock market bonanza, six years after the S&P embarked on a bull run, resulting in a rally of 250%, including the reinvestment of dividends. Profits for US companies are expected to decline over two consecutive quarters for the first time in six years. Not since the aftermath of the financial crisis have S&P 500 companies recorded two straight quarters of falling profits on a year-over-year basis.
Analytikere regner med en 4,6% nedgang i disse selakapens avkastning i første kvartal 2015, og et fall på 1,5% i annet kvartal. Det er i så fall første gang siden finanskrisa at fortjenesten går ned to kvartaler på rad.
Nedgangen vil ramme bredt; energiselskaper, råvarer, forbruksvarer, telekom og IT-selskaper.
Increasingly, the stock market has been supported simply by an injection of billions in credit by the Federal Reserve. Financial firms and non-financial corporate have been flush with cash that they have raised from the issuance of corporate bonds at extremely low rates of interest. This cash has then been invested in the stock market and in paying out dividends and buying back stock, so encouraging others to buy stocks. Only a small proportion has been used to invest in new technology and more labour.
Roberts viser til meldinger om at Federal Reserve vil begynne å øke rentene til sommeren, og at det vil forsterke nedgangen og vil kunne utløse en ny resesjon. Han sammenlikner situasjonen med situasjonen i 1937:
The whole situation reminds me of the move to tighten monetary policy in 1937 during the Great Depression. Then it appeared to the US authorities that the slump was over and it was time to ‘normalise’ interest rates. On doing so, the economy promptly dropped back into a new recession that was only overcome when the US entered the world war in 1941.
Hvis dette slår til vil det naturligvis få umiddelbare negative ringvirkninger – også i Norge.
