Hormuz-forslaget lammer Washingtons allierte

Washingtons allierte bygde sin velstand rundt løftet om amerikansk beskyttelse. Kostnaden for dette løftet blir stadig vanskeligere å bære.

Den israelsk-amerikanske krigen mot Den islamske republikken Iran er i ferd med å utvikle seg til en konflikt der aggressorenes beregninger har feilet, og Washingtons allierte lider alvorlige økonomiske tap. At en «supermakt» ikke klarer å sikre seier over en regional makt, tyder på at den globale balansen ikke bare kan gå tilbake til det den var før krigen.

En annen implikasjon er at reglene for global økonomi, handel og finans ikke kan dikteres av vestlige makter alene.  Hormuzstredet-krisen er et tydelig eksempel på hvordan hegemoni kan bli fanget i en smal passasje.

Over hele Europa og Asia står Washingtons allierte overfor kriser de var dårlig forberedt på, særlig innen energiforsyning. Skadene strekker seg også til land utenfor det amerikanske alliansesystemet, hvis fabrikker, gårder og husholdninger er avhengige av de samme handelsrutene.

Europa betaler nok en krigsregning

Krisen og blokaden i Hormuzstredet har drevet opp energikostnadene, noe som har tvunget EU til å senke sine økonomiske vekstprognoser for 2026 og skapt et intenst kostnadspress over hele kontinentet. Denne nye byrden følger energiforstyrrelsene og forpliktelsene til offentlige utgifter knyttet til Ukraina-krigen.

Den plutselige økningen i energikostnader har økt utgiftene til industriproduksjon og transport. Avbruddet i trafikken gjennom sundet har utsatt Europa for en alvorlig risiko for mangel på jetdrivstoff og annet raffinert drivstoff. Høyere energiregninger og økte forretningsutgifter presser husholdningenes kjøpekraft og skader forbrukernes tillit.

Europeiske regjeringer har innført skattekutt og direkte støttepakker, selv om reaksjonene deres varierer. Blokaden har skapt et felles energi- og forsyningskjedesjokk, men effektene avhenger av hvert lands industristruktur, importavhengighet og evne til å absorbere høyere kostnader.

Europakommisjonens  prognose fra mai senket den anslåtte veksten i EU til 1,1 prosent og veksten i eurosonen til 0,9 prosent.  Verdensbankens vurdering fra juni senket også de globale vekstutsiktene, mens Det internasjonale pengefondets (IMF) oppdatering fra juli hevet sin prognose for global inflasjon.

Tallene kommer fra forskjellige institusjoner og prognoserunder, men peker på det samme presset: dyrere energi svekker veksten og kompliserer arbeidet med å få ned inflasjonen.

Veksten svekkes etter hvert som energikostnadene øker

Region / indikator	Tidligere prognose eller sammenligning	Prognose for 2026	Grunnlag og dato
EU-vekst	1,4 %	1,1 %	Europakommisjonen, mai; energisjokk svekker aktiviteten
Vekst i eurosonen	1,2 %	0,9 %	Europakommisjonen, mai; revidert ned fra høstprognosen
Brent råolje, årlig gjennomsnitt	Årlig gjennomsnitt i 2025	94 dollar per fat	Verdensbanken, juni; 36 % over 2025, forutsatt at den verste forstyrrelsen avtok i juli
Global overordnet inflasjon	4,1 % i 2025	4,7 %	IMF, juli; prognose for årlig rente, ikke en gjeldende månedlig avlesning

_{^{Kilder:  Japans planer for forsyningsdiversifisering ,  Sør-Koreas importeksponering og  IEAs oljemarkedsrapport fra mars . Dette er eksponeringsmål, ikke sammenlignbare BNP-vekstrevisjoner.}}

EUs industrimotorer under press

Tyskland, Europas største økonomi, står overfor fornyet press på produksjonssektoren. Kjemi-, bil- og tungindustrisektoren er sårbare for høye energikostnader. Dyrere råolje og flytende naturgass (LNG) bidrar til produksjonskostnadene, mens forstyrrelser i forsyningene til Gulfen truer leveransen av petrokjemiske råvarer, emballasjematerialer og andre industrielle innsatsfaktorer.

Frankrike får omtrent 70 prosent av elektrisiteten sin fra  57 operative kjernereaktorer , noe som gir en viss beskyttelse mot sjokket. Transportsektoren og husholdningenes forbruk er imidlertid fortsatt utsatt. De fleste biler, nyttekjøretøy og skip er fortsatt avhengige av petroleum, og høyere fraktkostnader påvirker prisene på ferdigvarer, fra mat til møbler.

Trusselen om mangel på jetdrivstoff er blant luftfartens mest alvorlige bekymringer. Flyselskaper har møtt høyere kostnader og reduksjoner i antall flyvninger, selv der fysiske drivstoffforsyninger har vært tilgjengelige. I mai advarte EUs energikommissær om  langsiktige forsyningsrisikoer , samtidig som han sa at det ikke var noen umiddelbar mangel.

Paris har møtt press for å beskytte forbrukerne, men finanspolitiske begrensninger har begrenset responsen. Den franske finansministeren  argumenterte mot brede skattereduksjoner og foretrakk midlertidig, målrettet bistand. Likevel gjenstår det politiske problemet ettersom husholdningene forventer beskyttelse mens regjeringen prøver å begrense underskuddet.

Italia, som allerede er tynget av høy offentlig gjeld, står overfor et lignende dilemma. Det koster penger å støtte husholdninger og bedrifter i en tid der lån blir dyrere. Den italienske statsministeren Giorgia Meloni har presset på for større  fleksibilitet i EUs finansregler , noe som har synliggjort konflikten mellom energilettelser og budsjettdisiplin.

Storbritannias øyeksponering

Blokaden og Iran-krigen har gitt den britiske økonomien et dobbelt sjokk gjennom energi og handel. Selv om Storbritannia får betydelige olje- og gassforsyninger innenlands og fra Norge, er kostnadene fortsatt knyttet til internasjonale markeder. Å kjøpe fra en annen produsent isolerer ikke et land fra en global prisøkning.

Londons bekymring er risikoen for fornyet inflasjon sammen med svak vekst. De  siste tilgjengelige tallene fra ONS anslår en årlig konsumprisvekst på 2,9 prosent i juli, opp fra 2,6 prosent i juni. Inflasjonen på mat og alkoholfrie drikkevarer lå på 1,3 prosent. Økningen i den samlede inflasjonen øker presset på husholdninger som allerede står overfor høye levekostnader.

I sin uttalelse fra Bank of England  i juli advarte man om at inflasjonen var forventet å stige «etter hvert som effektene av høyere energipriser fortsetter å slå gjennom». Å få den under kontroll risikerer å legge ytterligere press på en allerede svak økonomi.

Høyere oljepriser har også økt presset på luftfarten. Store knutepunkter som Heathrow og Gatwick er avhengige av pålitelige drivstoffforsyninger, noe som gjør dem utsatt for langvarige forstyrrelser i Gulfen. Den  britiske regjeringens publiserte veiledning sa at flyselskapene ikke opplevde mangel på jetdrivstoff da den publiserte sin vurdering, mens beredskapstiltak forsøkte å redusere risikoen for kanselleringer i siste liten.

Som øyland er Storbritannia sterkt avhengig av sjøtransport for forbruksvarer og industrielle innsatsfaktorer. Der Asia-Europa-ruter unngår Rødehavet og seiler rundt Kapp det gode håp, øker lengre reiser fraktkostnadene og forsinker leveransene. Disse omdirigeringene forverrer Hormuz-sjokket, selv om de gjelder en separat passasje og ikke gir en rømningsvei for fartøy som er fanget i Persiabukta.

Storbritannias militære forpliktelser skaper ytterligere krav. London og Paris har  ledet den multinasjonale planleggingen av et oppdrag for å beskytte navigasjonen gjennom Hormuz når forholdene tillater det. Å beskytte handelsruter krever skip, personell og vedvarende finansiering, noe som kommer i tillegg til forpliktelsene til en stat som allerede prøver å forene forsvarsutgifter med presset på offentlige tjenester.

Asia bærer tilbudssjokket

Det er situasjonen i vest. I øst er avhengigheten av energi fra Gulfen enda mer direkte. Øst- og Sør-Asia er blant regionene som er mest utsatt for krisen, og håpet om at diplomati raskt vil gjenopprette normal trafikk har gjentatte ganger kommet foran hendelsene.

Den effektive stengingen av sundet har rammet en forsyningsrute som betjener industrisentrene i Asia. Det amerikanske energiinformasjonsdepartementet ( EIA ) anslår at 84 prosent av råoljen og kondensatet, og 83 prosent av LNG-en, som passerte gjennom Hormuz i 2024, gikk til asiatiske markeder.

Kina, India, Japan og Sør-Korea er store kjøpere, selv om de går inn i krisen med andre reserver, innenlandske energiressurser og muligheter for å erstatte avbrutte forsyninger. Eksponeringen deres kan ikke måles bare etter importvolumer. Evnen til å betale for alternativer og flytte dem til forbrukerne er også viktig.

Indiske bønder står overfor en økende regning

India importerer omtrent 60 prosent av sitt behov for flytende petroleumsgass (LPG), og last fra Gulfen står sentralt for denne forsyningen. Forstyrrelsen har skapt prispress fra gassflasker til industrielt drivstoff. Ifølge Centre for Research on Energy and Clean Air ( CREA ) var Indias LPG-importregning for mars–august omtrent 4,7 milliarder dollar, inkludert anslagsvis 1,1 milliarder dollar i ytterligere kriserelaterte kostnader.

Den totale importen av LPG falt med 49 prosent i mars sammenlignet med gjennomsnittet for den tilsvarende måneden de to foregående årene. Den amerikanske importandelen økte til 32 prosent i april, og erstattet dermed deler av den tapte forsyningen fra Gulfen. Kostnadsanslaget for seks måneder kombinerer rapporterte handelsdata med estimater for senere måneder.

New Delhi  vendte seg også tilbake til russisk olje etter hvert som forsyningene fra Gulfen ble mindre pålitelige. Energisikkerhet har tvunget India til å veie vestlig press opp mot de umiddelbare behovene til sine raffinerier, bedrifter og husholdninger.

Gjødsel har gitt oss et nytt slag.  Verdensbankens råvareprognose fra april anslo en økning på 60 prosent i ureaprisene for 2026. I et land der landbruket støtter en stor andel av befolkningen, øker dyrere gjødsel og forstyrrede råstoffforsyninger presset før plantesesongen og øker kostnadene ved å skjerme bønder.

Jordbruk, husdyr, skogbruk og fiske  vokste med 3,6 prosent i april–juni 2026, ned fra 4,4 prosent året før.

Selv om nedbør, innhøstingsforhold og innenlandsk etterspørsel også former landbruksveksten, bidrar forstyrrede forsyninger og høyere gjødselkostnader til bøndenes vanskeligheter. Å beskytte dem mot disse kostnadene gjennom subsidier legger ytterligere press på regjeringens budsjett.

CREA anslår Indias netto merkostnad for fossilt brensel til 14,4 milliarder dollar, tilsvarende 0,38 prosent av BNP. En ekstra regning av den størrelsen trekker ressurser bort fra andre utgifter, selv før de bredere kostnadene ved avbrutt produksjon er medregnet. 

I april  forventet den indiske sentralbanken en vekst på 6,9 prosent i 2026–27, mot anslagsvis 7,6 prosent i foregående regnskapsår. Den forventede nedgangen gjør at New Delhi står overfor svakere momentum mens man prøver å begrense kostnadene ved å støtte forbrukere og produsenter.

Avhengighet medfører en fraktpremie

Høy avhengighet av olje fra Gulfen har gjort forsikring til en annen kilde til press. Tidlig i konflikten økte rapporterte krigsrisikopremier fra omtrent 0,25 prosent av et fartøys verdi til  1–1,5 prosent , en fire- til seksdobling. Ratene har svingt med kampene og våpenhvilene i stedet for å holde seg på ett fast krisenivå.

Å erstatte last fra Persiabukta med forsyninger fra fjernere produsenter øker skipsavstandene, drivstofforbruket og etterspørselen etter tankskip. Omdirigering rundt Afrika kan unngå Rødehavet, men verken Kapphavet eller Suez omgår Hormuz for last som fortsatt er inne i Persiabukta. Eksportrørledninger som fører til terminaler utenfor sundet tilbyr et  begrenset alternativ .

Ujevn eksponering i Øst-Asia

Land	Oljeeksponering før forstyrrelsen	Hovedøkonomisk press	Tilgjengelig pute eller respons
Japan	Omtrent 93 % av råoljeimporten gikk gjennom Hormuz i 2025	Høyere importkostnader og press på husholdningenes kjøpekraft	Oljereserver, leverandørdiversifisering og investering i alternative ruter
Sør-Korea	Omtrent 70 % av råoljeimporten går gjennom Hormuz	Mangel på petrokjemiske råvarer og økning i industrielle kostnader	Alternative laster, offentlig støtte og større bruk av andre kraftkilder
Kina	IEA anslo at råoljeforsyningen knyttet til Hormuz var på over 5,2 millioner fat per dag i 2025.	Dyrere import og forstyrrelser i raffineriforsyninger	Store lagre, innenlandsk energiproduksjon og tilgang til alternative leverandører

_{^{Kilder:  Japans planer for forsyningsdiversifisering ,  Sør-Koreas importeksponering og  IEAs oljemarkedsrapport fra mars . Dette er eksponeringsmål, ikke sammenlignbare BNP-vekstrevisjoner.}}

Japans dyre avhengighet

Japan gikk inn i krisen med en aldrende befolkning, mangel på arbeidskraft, en svært stor offentlig gjeldsbyrde og arven etter flere tiår med svak etterspørsel og deflasjon. Hormuz-sjokket har ført til en ekstern økning i kostnadene på tilbudssiden på et tidspunkt da inflasjon allerede har erstattet deflasjon som et umiddelbart politisk anliggende.

For et land som importerte mer enn 90 prosent av råoljen sin gjennom denne ruten før krigen, øker forstyrrelsen direkte kostnadene for viktige produksjonsinnsatsfaktorer og truer kjøpekraften. En svak yen forverrer problemet ettersom importører må finne mer yen for å betale regninger denominert i dollar, selv før noen økning i dollarprisen på olje.

For å håndtere inflasjonspresset  hevet den japanske sentralbanken styringsrenten med 25 basispunkter i juni , slik at den nådde én prosent. Økningen forlenget innstrammingssyklusen og økte lånekostnadene ettersom husholdninger og bedrifter også møtte dyrere importvarer.

Japan og USA lanserte deretter en sjelden  felles valutaintervensjon for å støtte opp yenen, men lettelsen var kortvarig. Valutaen fortsatte å falle ettersom høyere amerikanske renter fortsatte å favorisere dollaren.

Alarmklokkene fortsetter å ringe i den japanske økonomien. En ytterligere renteøkning var  under diskusjon før septembermøtet, mens Tokyo har forsøkt å diversifisere oljeforsyningen og støtte ruter som omgår Hormuz. Behovet for alternativer har blitt mer presserende, selv om det vil ta tid å bygge dem.

Sørkoreansk industri kutter ned

Sør-Korea får omtrent 70 prosent av oljen sin og 20 prosent av flytende naturgass (LNG) sin fra  Vest-Asia. Krisen har derfor rammet industrien og kjemikaliene direkte, der energi og råstoffer utvunnet fra petroleum er avgjørende for produksjonen.

Petrokjemi, plast og andre energiintensive industrier står overfor høyere kostnader og press for å redusere kapasiteten. Mangel på nafta er spesielt alvorlig fordi materialet brukes til å lage produkter som brukes i bilproduksjon, elektronikk, emballasje og konstruksjon. En mangel på dette stadiet kan spre seg gjennom industrier langt fra oljeutvinning.

Regjeringen har forsøkt å dempe sjokket gjennom offentlig støtte og tiltak for å sikre forsyninger. I slutten av mars foreslo den et  tilleggsbudsjett på 26,2 billioner won for å hjelpe husholdninger og bedrifter. Slike tiltak flytter deler av den umiddelbare byrden over på de offentlige finansene, selv når det forhindrer større tap andre steder.

Sørøst-Asias energiparadoks

Sørøstasiatisk industri er også avhengig av råolje fra Gulfen, LNG og petrokjemiske innsatsfaktorer. Høyere energikostnader og avbrutt forsyning setter fabrikker og sysselsetting i fare i hele ASEAN, selv om alvorlighetsgraden varierer betydelig mellom land og bransjer.

Filippinene står overfor en ytterligere eksponering gjennom omtrent  2,4 millioner filippinere som jobber i Vest-Asia . Deres sikkerhet, sysselsetting og evne til å sende penger hjem er sårbare for en langvarig konflikt. 

Malaysia og Indonesia, to store sørøstasiatiske økonomier, står overfor et energiparadoks. Begge produserer olje og gass og kan dra nytte av høyere råvarepriser, men innenlandsk produksjon eliminerer ikke avhengigheten av importert drivstoff, internasjonale priser eller kostbare forbrukersubsidier.

Begge regjeringene har  opprettholdt subsidierte drivstoffpriser samtidig som de har innført kjøpsbegrensninger . Høyere eksportinntekter kan gi en buffer, men kostnadene ved å beskytte husholdningene øker også. Balansen avhenger av drivstoffet hvert land produserer, importerer og subsidierer. Gevinster for en eksportør eller et statlig energiselskap kan sameksistere med økende press på husholdningene og industriene som kjøper drivstoffet.

Gulfens beskyttelsesavtale under press

Så har vi selve Vest-Asia, der krigen startet. Det amerikansk-israelske angrepet på Iran i slutten av februar og den påfølgende forstyrrelsen av Hormuz har utsatt Washingtons Gulf-allierte for kriser på flere fronter. Angrep på energianlegg og sivil infrastruktur har brakt de økonomiske konsekvensene av krigen direkte inn i stater som er vertskap for amerikanske militærstyrker.

Prognosene har blitt kraftig dårligere, men skadene er ujevnt fordelt.  IMFs aprilprognoser anslår en økonomisk nedgang i Qatar på 8,6 prosent, Kuwaits på 0,6 prosent og Bahrains på 0,5 prosent. Forstyrrelsen har fortsatt langt utover aprilprognosene.

Qatar står overfor spesielt alvorlig skade på sin LNG-avhengige økonomi. I slutten av august  advarte Oxford Economics om en sammentrekning på nærmere 30 prosent, gitt skadene ved  Ras Laffan . Forverringen siden vårens utsikter gjenspeiler omfanget av skadene på anlegg som Qatars eksportinntekter er avhengige av.

Kuwaits mangel på et maritimt utsalgssted utenfor Hormuz gjør eksporten akutt utsatt. Bahrain, som allerede er tungt forgjeldet, står overfor ytterligere finansieringspress; prisene på kredittmisligholdsswap-er hadde  steget med nesten 40 prosent innen slutten av august. Kostnaden ved å forsikre statsgjeld gir et annet mål på usikkerheten som nå omgir regionen.

Riyadh demper tapene sine, Dubai taper terreng

Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater har større rom for å dempe sjokket, selv om ingen av dem har unngått det.  IMFs aprilprognose anslo fortsatt en vekst på 3,1 prosent for begge, til tross for at de kuttet Saudi-Arabias utsikter med 1,4 prosentpoeng og De forente arabiske emiraters med 1,9 poeng. Deres alternative eksportruter gir en viss beskyttelse, men etterlater mye av den bredere økonomien eksponert.

Saudi-Arabias øst-vest-rørledning har gjort det mulig for landet å eksportere noe olje gjennom Rødehavet, utenom Hormuz. Høyere oljepriser har også delvis oppveid lavere volumer. Kongedømmets erfaring viser hvorfor produksjonsskader og endringer i inntekter ikke alltid går hånd i hånd.

Likevel er de økonomiske tapene betydelige. Saudi-Arabias oljeaktivitet  falt med 24,7 prosent i andre kvartal, mens det totale BNP krympet med 4,8 prosent fra år til år. Budsjettunderskuddet var omtrent  9,1 milliarder dollar , til tross for fordelen av høyere petroleumsinntekter.

De forente arabiske emirater, spesielt Dubai og Abu Dhabi, har lidd under sin rolle som et globalt logistikk-, turisme- og finanssenter. Ifølge  estimater fra JPMorgan som ble rapportert i slutten av august , hadde eiendomssalget i Dubai falt med 70–80 prosent, mens aksjene i De forente arabiske emirater var nede med rundt 14 prosent under konflikten.

Regionale luftromsstengninger tvang i utgangspunktet store flyselskaper til å innstille eller redusere driften kraftig. Emirates rapporterte at  de hadde gjenopprettet 96 prosent av sitt globale nettverk innen 4. mai. Gjenåpning av ruter utsetter likevel flyselskapene for høyere drivstoffkostnader og fornyede sikkerhetsavbrudd.

Abu Dhabi har også brukt Habshan–Fujairah-rørledningen for å opprettholde noe oljeeksport gjennom Omanbukta. I likhet med den saudiske ruten gir den et verdifullt utløp, men kan ikke erstatte alle forsendelser eller gjenopprette tilliten som den bredere økonomien er avhengig av.

Kostnaden når husholdningen

Krisen strekker seg utover oljeinntekter og finansmarkeder til hverdagslivet.  Sårbarheten til avsaltingsanlegg er spesielt alvorlig i stater der drikkevannet i overveldende grad er avhengig av energikrevende kystanlegg. Et angrep på et anlegg, strømforsyningen eller distribusjonsnettverket truer en viktig tjeneste med få umiddelbare erstatninger.

Avbrudd i forsyningskjeden øker også kostnadene ved å importere mat og andre nødvendigheter. Selv der statlig inngripen eller eksisterende lagre forhindrer mangel, medfører det en ekstra kostnad å erstatte laster og opprettholde forsyninger. Disse kostnadene må dekkes av importører, husholdninger eller staten.

Det kan koste 34–58 milliarder dollar å reparere skadene i Iran og de arabiske statene i Persiabukta, ifølge  Rystad Energys vurdering fra april . Utover olje- og gassanlegg gjelder regningen også fabrikker, kraftverk og avsaltingsanlegg som store deler av regionen er avhengig av for drikkevann.

Våpenutgifter presser utvikling

Hormuz-blokaden og skadene på oljeanlegg, vannsystemer og sivil infrastruktur tvinger Washingtons Gulf-allierte til å revurdere sine sikkerhetsordninger. Å være vertskap for amerikanske styrker har ikke isolert dem fra krigens økonomiske konsekvenser, mens reparasjon av viktig infrastruktur skaper forpliktelser som vil vare lenger enn en eventuell våpenhvile.

Forsvarsutgifter konkurrerer nå med gjenoppbygging, offentlig støtte og langsiktig utvikling. Infrastrukturinvesteringene har ikke stoppet: Gulfstatene  akselererer også planer for havner og rørledninger som reduserer avhengigheten av Hormuz. Men behovet for å finansiere alternative ruter er i seg selv en del av krigens pris.

Milliarder som kan forbedre offentlige tjenester og levestandard risikerer å bli absorbert av våpenkjøp og reparasjon av det som er blitt ødelagt. Jo lenger dette fortsetter, desto mer vil Washingtons allierte bli pålagt å bruke bare for å bevare sikkerheten og velstanden som alliansen deres skulle garantere.